Сегодня понимание, что происходит на финансовом рынке, становится важным элементом успешного управления активами. Знание ключевых составляющих финансовых операций и причин принятия решений компаний является неотъемлемой частью стратегии инвестирования. Вложение в публичные компании сегодня является одним из ключевых элементов составления грамотного инвестиционного портфеля.
Бизнесу становление публичным позволяет привлечь дополнительные инвестиции для своего развития, а также оценить справедливую рыночную стоимость компании. Инвесторам это позволяет стать одними из первых публичных владельцев компании и заработать на дальнейшем росте цены ее акций. В этой статье мы рассмотрим, какие действия с акциями могут совершать публичные компании.
Что такое IPO и почему компанию называют публичной?
Каждая компания стремится расширить свою деятельность и привлечь дополнительное финансирование. Среди вариантов, таких как кредиты и выпуск облигаций, особое внимание привлекает размещение акций на фондовой бирже.
Интересный и перспективный вариант — проведение первичного публичного размещения акций, или IPO (Initial Public Offering).
IPO - это процесс, при котором компания первоначально предлагает свои акции широкому кругу инвесторов, выпуская их на бирже. Любой желающий инвестор или инвестиционный фонд имеет возможность приобрести эти акции.
Хотя этот процесс сопряжен с существенными затратами, успешное проведение IPO может принести компании значительные финансовые ресурсы — суммы могут достигать сотен тысяч, миллионов или миллиардов долларов в зависимости от финансового положения и востребованности компании на рынке.
Соответственно, когда компанию называют публичной, это означает, что ее акции торгуются на открытом рынке, таком как фондовая биржа, предоставляя возможность широкому кругу инвесторов приобрести ее ценные бумаги. Этот статус отличает публичные компании от закрытых, акции которых не торгуются на открытом рынке.
Для инвестора инвестирование в публичные компании предоставляет ряд преимуществ и возможностей:
- Ликвидность актива. Акции публичных компаний легко купить или продать на фондовой бирже, что обеспечивает более высокую ликвидность и возможность совершения операций в любое время по текущим рыночным ценам.
- Доступ к финансовой информации. Публичные компании обязаны предоставлять регулярные отчеты и финансовую информацию, что обеспечивает инвесторам прозрачность и возможность быть в курсе принимаемых решений в компании.
- Возможность получения дивидендов. Некоторые публичные компании выплачивают дивиденды своим акционерам, предоставляя инвесторам стабильный доход в виде доли прибыли.
- Подчинение регуляторам. Публичные компании обязаны подчиняться регуляторам не только в плане публикации отчетов, но и ведения бизнеса. Эта информация доступна широкой публике, поэтому в большинстве случаев вы легко найдете информацию, а в случае злоупотребления «доверием инвесторов» со стороны управления вы также можете рассчитывать на компенсацию.
Однако, стоит отметить, что инвестиции в публичные компании также несут риски, связанные с волатильностью рынка и результатами деятельности компании. Инвесторы должны тщательно анализировать компании и рынки перед принятием инвестиционных решений.
Как вы поняли, вы можете купить акции публичной компании на бирже, получив описанные выше преимущества актива. Однако, не все так просто. Публичные компании периодически принимают стратегические шаги, такие как обратный выкуп акций и сплит, для управления своей структурой капитала и акционерскими ценностями. Обратный выкуп и сплит акций представляют собой важные финансовые механизмы, способствующие дальнейшему развитию компании и оптимизации отношений с акционерами.
Что такое обратный выкуп акций?
Обратный выкуп акций, известный также как байбэк (buyback), представляет собой стратегическое решение компании выкупить часть своих собственных акций с рынка. Принятие данного решения зависит от положений устава компании и может быть инициировано собранием акционеров, советом директоров или наблюдательным советом. Этот механизм позволяет компании влиять на структуру своего капитала и использовать выкупленные акции для различных стратегических целей.
Одним из важных вопросов для действующих акционеров при обратном выкупе является то, каким образом компания намерена использовать выкупленные акции. Если акции подлежат погашению, то это приведет к увеличению доли каждого акционера в компании, что, в свою очередь, повысит размер прибыли, приходящейся на одну акцию. Как следствие, возрастет и цена одной акции на бирже. Оба этих пункта выгодны для акционеров.
Однако, компания также может решить использовать акции для предоставления бонусов сотрудникам или топ-менеджменту, что не всегда выгодно для акционеров, так как потребует расходования прибыли компании. На выкуп акций компания тратит часть прибыли вместе того, чтобы потратить на развитие и выплату дивидендов.
Информацию о планах компании по использованию выкупленных акций можно получить из новостей на официальном сайте компании, в опубликованных отчетах и в информации для акционеров.
Также возможен сценарий, при котором выкуп акций осуществляется не самой компанией, а ее крупным или мажоритарным акционером. В таком случае предложение о выкупе получает статус обязательного, или тендерного. Согласно законодательству, акционеры, чья доля в компании достигает уровня 30, 50, 75 или 95%, должны делать тендерное предложение о выкупе оставшихся акций. Интересно, что с точки зрения процедуры и воздействия на структуру акционерного капитала, тендерное предложение ничем не отличается от обратного выкупа, и в обоих случаях важным является прозрачность и ясность намерений.
Как проходит обратный выкуп акций?
Процесс обратного выкупа акций представляет собой последовательный ряд этапов, обеспечивающих прозрачность и эффективность операции.
Информация о предстоящем выкупе акций должна быть предоставлена акционерам компании не позднее чем за 20 календарных дней до начала сбора заявок. Этот шаг включает в себя оповещение о цене, по которой компания собирается выкупать акции, а также установление сроков подачи заявок на участие в процессе выкупа. Важно отметить, что цена не изменяется на протяжении всего обратного выкупа.
Компания, проводящая выкуп, обязана ограничиться выкупом акций только одного определенного типа, например, только привилегированных акций. Это означает, что владельцы других типов акций, даже если хотят, не могут принять участие в данном этапе.
Основной этап — прием заявок на участие в обратном выкупе, который продолжается не менее 30 календарных дней. За этот период акционеры могут изменить свое решение и отозвать свои заявки.
После закрытия этого этапа, в течение 5 дней, руководство компании публикует отчет, содержащий итоги обратного выкупа, включая количество поданных заявок и объем акций, которые компания собирается выкупить.
Последний этап — оплата акций, должен быть завершен в течение 15 дней после закрытия приема заявок, обеспечивая акционерам своевременное получение средств за проданные акции.
Что такое дополнительная эмиссия?
В противовес уменьшению объема акций в руках инвесторов есть и возможности и по увеличению обращения акций. Дополнительное размещение акций, или допэмиссия, представляет собой стратегическое решение компании по привлечению дополнительных инвестиций на фондовом рынке.
Один из вариантов дополнительной эмиссии — открытая допэмиссия. В этом случае текущим акционерам предоставляется право приобретения новых акций в пропорции к их доле в компании. Если акционеры решают не пользоваться этим правом, оставшиеся акции будут предложены к покупке на открытом рынке. Открытая допэмиссия позволяет расширить акционерное общество и привлечь дополнительные средства.
Другой вариант — закрытая дополнительная эмиссия. В этом случае компания определяет конкретных инвесторов, которым предоставляется право приобретения новых акций. Обычно это делается по соглашению с инвесторами, которые заинтересованы в стратегическом партнерстве с компанией. К ним также относятся уже существующие акционеры, если в уставе общества для них прописано преимущественное право покупки. Если оно прописано, то они могут купить пропорционально текущей доле акционера. То есть, если вы владеете 1% акций компании — значит, сможете выкупить 1% дополнительной эмиссии, чтобы размер вашей доли в компании не изменился. Однако больше вы сможете купить только, если вы согласовали это с компанией и попали в список.
Отметим, что дополнительная эмиссия оказывает разное воздействие на инвесторов в зависимости от конкретных обстоятельств. В случае, если компания использует средства, собранные в результате допэмиссии, для погашения своих долгов, это оценивается, как негативная новость для частных инвесторов. Ведь в этом случае происходит увеличение общего количества акций без расширения компании. А это приводит к разбавлению прибыли на акцию и, как следствие, часто к снижению стоимости акций. Однако несомненным плюсом все же остается выполнение обязательств (долгов) и отказ от банкротства, что можно считать плюсом.
С другой стороны, если компания использует средства от допэмиссии для финансирования амбициозных проектов, это обычно рассматриваться, как положительное событие для инвесторов. Успех проекта приведет к увеличению доходов компании и, следовательно, к росту прибыли на акцию и цены акций. Даже если доля значительно размоется (сократится), то выгоды от развития деятельности могут перекрыть потери инвесторов, а значит, это событие позитивное.
Что такое сплит акций?
Сплит акций — это стратегическая процедура, которую компании используют для изменения цены своих акций на рынке, не затрагивая при этом рыночную капитализацию компании. Эта операция включает в себя уменьшение стоимости каждой акции (цена акции делится на определенное число) и одновременное увеличение их общего количества. Таким образом, если у вас была одна акция высокой стоимости, после сплита вы получаете несколько акций более низкой стоимости, сохраняя общую стоимость ваших инвестиций.
Примером может служить объявление компанией Apple в августе 2020 года о сплите акций в соотношении 4 к 1. После проведения этой операции стоимость каждой акции снизилась примерно с 400 до 100 $, но акционеры получили в 4 раза больше бумаг. То есть у владельца 10 бумаг общей стоимостью 4000$ (10 * 400$) после сплита вложенный капитал останется все те же 4000$ (40 * 100$). Такой подход часто используется компаниями с высокой ценой акций с целью сделать их более доступными для широкого круга инвесторов. Однако, это лишь политика работы с акционерами, стоимость компании при такой операции не меняется, поэтому многие компании, например, Berkshire Hathaway (известной по Ч.Мангеру и У.Баффету) все еще держат высокую цену акций.
Сплит акций часто рассматривается как стратегический ход, направленный на увеличение ликвидности акций и привлечение новых инвесторов, особенно тех, которые могли бы столкнуться с финансовыми ограничениями при покупке дорогих акций. Как показывает практика, это действие оправдано, ведь уменьшение цены дает возможность «инвесторам с ограничением» инвестировать, а значит, спрос на них повышается и растет цена акции.
Как вы видите, после падения цены акций Apple во время сплита, через некоторое время выросли и цена, и объем торгов, что говорит о том, что такая стратегия положительно сказывается на компании и инвесторах.
Что такое консолидация акций, или обратный сплит?
Консолидация акций, или обратный сплит, представляет собой процедуру, при которой компания увеличивает стоимость каждой своей акции, а количество акций одновременно уменьшается. Этот ход не влияет на общую рыночную капитализацию компании, то есть стоимость всех ее акций в сумме остается неизменной. Примером может служить консолидация акций Chesapeake Energy в апреле 2020 года в соотношении 1 к 200. Это означает, что вместо 200 акций по 1 доллару у инвесторов появилась одна акция стоимостью 200 долларов.
Компании прибегают к консолидации по различным причинам. Часто этот шаг предпринимается, когда стоимость акций упадет ниже определенного уровня, чаще всего менее 1 доллара. Согласно правилам американских бирж NYSE и NASDAQ, акция должна стоить более 1 доллара в течение 30 торговых дней подряд, иначе она может быть снята с торгов. Консолидация позволяет компаниям избежать этого и восстановить цену своих акций.
Воздействие обратного сплита имеет как положительные, так и отрицательные последствия для инвесторов. Среди плюсов:
Повышение стоимости акций. Обратный сплит увеличивает стоимость каждой акции, что может сделать их более привлекательными для инвесторов и институциональных игроков, у которых могут быть ограничения по инвестированию в компании с низкой ценой акций.
Соблюдение требований биржи. Если стоимость акций компании падает ниже минимально допустимого уровня на бирже, обратный сплит позволяет ей соответствовать требованиям торговых площадок.
Среди отрицательных моментов следует указать:
- Риск потери инвестиций. Инвесторы, у которых было небольшое количество акций до обратного сплита, могут столкнуться с риском потери значительной части своих инвестиций, поскольку количество акций уменьшается – в этом случае им необходимо докупить акции, чтобы соответствовать коэффициенту или продать актив.
- Негативное восприятие. Некоторые инвесторы рассматривают обратный сплит как признак финансовых трудностей или нестабильности компании, что вызывает негативное отношение и снижает спрос.
В целом, влияние обратного сплита зависит от контекста и финансового состояния компании. Для инвесторов важно внимательно изучать объявления и мотивацию компании при проведении обратного сплита, чтобы принять осознанное решение относительно своих инвестиций.
В заключение, необходимо подчеркнуть, что финансовая независимость – это результат грамотных финансовых решений, в том числе и в инвестировании. Понимание таких ключевых аспектов, как IPO, изменения в структуре акций, анализ отчетности и финансовых показателей компаний играет важную роль в успешном формировании инвестиционного портфеля.
В этом поможет регулярный мониторинг отчетов компаний, понимание их стратегий, а также умение адаптироваться к изменениям на финансовых рынках. А наши статьи помогут разбираться в этом, обеспечивая читателей необходимой информацией для принятия взвешенных решений. Оставайтесь с нами и читайте больше про инвестирование и достижение финансовой свободы!
Полезные материалы
- Поделиться
