Возможно ли при инвестировании в инструмент с фиксированной гарантированной доходностью получить убытки? Да, это вполне возможно. И что удивительно, инвестор может оказаться в ситуации с отрицательной доходностью, не осознавая этого. Но как такое может произойти? Давайте разберемся в деталях.
Что такое фиксированная гарантированная доходность?
Фиксированная гарантированная доходность представляет собой обязательство или обещание о выплате фиксированной суммы дохода по определенным инвестиционным инструментам. Эта доходность заранее известна инвестору и не зависит от изменений на рынке или других внешних факторов. Она предоставляет инвестору уверенность в получении определенной прибыли, а значит уверенность в достижении финансовых целей.
Инструменты с переменной доходностью, такие как акции, недвижимость, валюта, золото, бизнес и криптовалюты, дают доходность, которая зависит от изменения их рыночной стоимости. Эти инвестиции могут приносить как прибыль, так и убытки, и их доходность не гарантирована.
Итак, вложение денег под фиксированную доходность включает:
1. Депозиты. Это банковские счета, на которых деньги хранятся под определенный процент с ограничениями по пополнению и снятию без штрафов. Инвестор получает фиксированный процентный доход.
2. Облигации. Облигации представляют собой долговые инструменты, гарантирующие выплату фиксированного дохода в виде процентов по купонам и возврат основной суммы по истечении срока.
3. Заём / Кредит (не инвестиционный). Выдача займов или предоставление кредитов также приносит фиксированный доход, но это не является инвестицией в общепринятом смысле.
Инструменты с фиксированной доходностью представляют собой привлекательный выбор для многих инвесторов, как высокорисковых, так и избегающих риска. Они дают вам ряд преимуществ:
1. Предсказуемость доходности. Инвесторы заранее знают, какую прибыль они получат, что позволяет им более точно планировать свои финансы.
2. Разнообразие портфеля. Эти инструменты служат отличным дополнением к разнообразию инвестиционного портфеля. Они дают стабильность и уровень защиты от рыночных колебаний, что особенно важно для консервативных инвесторов.
3. Подходят для разных типов инвесторов. Эти инструменты удовлетворяют потребности как консервативных, так и агрессивных инвесторов. Каждый инвестор может составить такой набор активов, входящих в портфель, чтобы выбрать соответствующий им уровень риска и ожидаемой доходности.
4. Соответствие ожиданиям. Одним из ключевых преимуществ таких инструментов является соответствие ожидаемой прибыли реальной доходности. Это означает, что инвесторы не подвержены неожиданным колебаниям доходности, как в случае с акциями или криптовалютой.
Однако, есть некоторые важные факторы, о которых следует помнить:
· Ограниченная доходность. Фиксированная доходность, хотя и предсказуема, обычно ниже, чем та, которую можно было бы получить из более рискованных инвестиций, таких как акции или криптовалюта. Соответственно, ограничивается общая доходность портфеля.
· Инфляция. Высокая инфляция уменьшит реальную покупательскую способность вашего дохода, причем не зависимо от того, с помощью каких инструментов он получен. Учитывая относительно более низкую доходность этих инструментов, надо понимать, что инфляция может ее снизить совсем.
· Ликвидность. Необходимо помнить о низкой ликвидности некоторых активов, что означает, что инвесторы могут столкнуться со сложностями при попытке вывести свои средства.
В заключение, инструменты с фиксированной доходностью могут быть полезными для разнообразия портфеля и обеспечения стабильного дохода, но инвесторам важно хорошо понимать риски и ограничения этих инвестиций.
Комиссии брокера - мелочь или опасность?
Инвесторы постоянно сталкиваются с издержками в виде комиссий, взимаемых брокерами и биржами за совершение сделок и содержание информации о ваших активах. Чем ниже будут эти издержки, таким большим будет конечный доход инвестора.
Обычно доля таких расходов составляет лишь небольшую долю процента от общего объема сделок. Даже с учетом того, что тарифы брокеров сильно различаются, например, от 0,05% до 0,3%, для инвесторов с долгосрочной перспективой эти издержки не так критичны - они практически не повлияют на сроки достижения инвестиционных целей или размер будущего капитала в долгосрочном периоде.
Поэтому часто инвесторы не обращают серьезного внимания на комиссии, рассматривая их как незначительные детали. Например, за каждые 100 000 рублей инвестиций траты инвестора составят всего 50 рублей на оплату комиссий, включающих биржевую комиссию и комиссию брокеру за сделки. Это сумма не такой суммой, на которую стоит обращать внимание. Но если подойти с другой стороны?
Если оценивать эти издержки с позиции относительной доходности, то результат окажется впечатляющим. В сфере финансов доходность оценивается в процентах годовых. Это позволяет сравнивать активы различных объемов. Но есть и нюанс: один актив показал доходность 35% за 2,5 года, а другой - 20%, но за 1,5 года. Чтобы понять, какой актив показал более высокую доходность, нужно привести результаты к процентам годовых. Исходя из этого показателя, можно определить, чей доход выше.
Также стоит рассматривать брокерские комиссии, дополнительные расходы и влияние внешних факторов. Соответственно, выразим их влияние в виде отрицательной доходности, выраженной в процентах годовых, которую могут принести нам торговые издержки.
Получаем отрицательную доходность
Рассмотрим пример, в котором инвестор покупает и продает еврооблигации. Предположим, сумма вложений - 100,000 рублей. Комиссия по договору составляет 0,08% и включает оплату как брокеру, так и бирже при покупке и, соответственно, при продаже этих бумаг. Для упрощения расчетов, предположим, что все остальные параметры неизменные или равны нулю. Так, например, стоимость бумаг осталась неизменной за этот период, никаких дополнительных платежей и налогов оплачивать не нужно и др.
Итак, за год комиссия в размере 160 рублей составляет 0,16% от начального капитала. Фактически это означает, что рассматриваемый капитал за год уменьшился на 0,16%. Это отрицательная доходность, которая связана со сделкой купли и продажи бумаг. И на первый взгляд, эта потеря не кажется слишком значительной для инвестора. Однако, что изменится, если сократить срок владения бумагами до полугода? В таком случае, отрицательная доходность от моих действий увеличится вдвое, составив 0,32% годовых. Даже в этом случае, это не кажется страшным.
Для информации: чтобы привести доход за любой период к годовой ставке необходимо разделить его на срок инвестиций в днях и умножить на 365 (или неделях, месяцах, кварталах и др.). Так, 0,16% были потрачены за 6 месяцев. Тогда доходность, выраженная в процентах годовых, составит 0,16% / 6 * 12 = 0,32% годовых.
Теперь еще больше уменьшим срок вложений, сократив его до месяца. В абсолютных числах, расходы инвестора составят всё те же 160 рублей на комиссиях, что все так же составит 0,16% от капитала. Однако, при пересчете в годовую доходность, получится уже 1,92% годовых.
Когда инвестиции ограничиваются сроком в неделю, от потенциальной доходности вычитается 8,3% годовых. А вложение на пару дней лишает 58% годовых.
Эти примеры иллюстрируют, как даже небольшие комиссии, когда оцениваются в процентном годовом выражении, могут значительно влиять на конечную доходность инвестора в зависимости от длительности владения активами.
Как так-то… Получить убыток в надежных инструментах?
Инвестор, не всегда осознавая это, может превратить доходный актив в инструмент с отрицательной доходностью. Это происходит из-за того, что даже небольшие комиссии, связанные с инвестированием, начинают оказывать существенное влияние на реальную доходность инвестиций. Примечательно, что инвестор может не замечать этого. Правда, он может и сделать такой сознательно, но об этом поговорим позже
Многие инвесторы, чтобы не держать свободные деньги без движения, вкладывают их в короткосрочные облигации или инструменты денежного рынка на сроки от нескольких дней до нескольких месяцев. Например, облигации, предоставляющие 8% годовых доходности. Инвесторы могут думать, что они получат эту же доходность, независимо от срока, на который они вложили деньги - будь то год, месяц, неделя или день.
Однако, реальная математика показывает, что это не так. Из-за комиссий, взимаемых брокерами и биржей, реальная доходность всегда будет ниже, чем ожидалось. Давайте для упрощения расчетов не будем учитывать спреды в стаканах и возможные налоги на прибыль.
В таблице приведен расчет реальной доходности, которую получит инвестор при вложении денег на разные сроки в активы (облигации) с начальной доходностью от 8% до 10%. Таблица поможет лучше понять, как комиссии могут снизить реальную доходность в зависимости от срока владения активами.
Например, если инвестор вложит деньги в облигации с доходностью 8% на месяц, реальная доходность с учетом комиссий уменьшится почти на 2%, составив 6,08% годовых. А вложение на неделю даже приведет к отрицательной доходности: -0,32% годовых.
Эти расчеты наглядно демонстрируют прямую зависимость реальной доходности от сроков инвестирования. Чем короче срок, тем ниже доходность (вплоть до отрицательной).
Здесь важно понимать, что спекулянты и те, кто торгует на краткосрочных интервалах, особенно подвержены влиянию комиссий на свою доходность. Для того чтобы просто остаться на нулевой доходности, им нужно зарабатывать как минимум 58% годовых. Хотя на срочных рынках тарифы, как правило, ниже, чем на фондовых рынках, это все равно выглядит вызовом и требует серьезных навыков и стратегий для достижения положительной доходности.
Почему некоторые инвесторы сознательно на это идут?Начало формы
В середине прошлого десятилетия, в развитых странах можно было наблюдать аномалию - отрицательные процентные ставки. На первый взгляд, инвестирование или кредитование с отрицательной доходностью кажется абсурдом, но эта история показывает ситуацию, когда инвесторы предпочли бы заплатить за заем, чем хранить свои средства в банке без роста номинальной стоимости. Не так давно, в пандемию вы наблюдали ситуацию с отрицательными ценами за баррель нефти - еще необычнее, да?
На самом деле, многие инвесторы уже долгое время соглашаются на реальную отрицательную доходность (учитывая инфляцию) из-за нулевых процентных ставок на банковских счетах. Отрицательные номинальные ставки делают их доходы еще более отрицательными. Важно отметить, что в условиях дефляции отрицательные номинальные ставки могут привести к положительной реальной доходности, что наблюдается в Японии в течение последних 20 лет.
Хранение наличных денег может показаться альтернативой, но это рискованно. В некоторых случаях люди переживают за надежность банковских депозитов и скрывают сбережения под матрасами, что может привести к росту преступности и даже потере средств из-за грызунов. Учитывая расходы на безопасное хранение наличных и выгоду от использования банковских счетов, отрицательная доходность может иметь смысл. Отрицательные номинальные процентные ставки стали реальностью в некоторых развитых странах, что, на первый взгляд, может показаться странным. Однако это может быть выгодным, даже если это означает уплачивать за заем. Инвесторы соглашаются на отрицательные ставки, исходя из ожидания, что цена их валюты номинально увеличится.
Отрицательная номинальная доходность может быть небольшой ценой за потенциальный выигрыш в виде роста стоимости валюты. Для многих долгосрочных инвесторов, таких как страховые компании и пенсионные фонды, отрицательные ставки стали неизбежностью, так как они обязаны инвестировать в надежные облигации. Несмотря на отрицательную доходность, этот вариант все же менее рискованный, чем инвестирование в акции или другие волатильные активы.
Вместо резюме
При анализе вложений на короткий срок, важно оценивать влияние таких затрат, как комиссии на конечный результат. Иногда, эти расходы делают вложения менее выгодными, и может оказаться более разумным не инвестировать средства, а оставить их на счете или в виде наличных. Альтернатива такому варианту - размещение средств на накопительных счетах или картах, где можно зарабатывать проценты без комиссий и иметь доступ к средствам в любой момент без потери начисленных процентов. Это позволяет инвесторам сохранить большую часть своего потенциального дохода и обеспечивает гибкость в управлении своими финансами.
Полезные материалы
- Поделиться
